Microsoft è stata messa a dura prova di recente. Dopo lo scandalo della NSA e un quarto trimestre fiscale piuttosto deludente e risultati finanziari totali per l'anno fiscale 2013, gli investitori sono rimasti delusi dall'evoluzione di Microsoft, riducendo così le sue azioni di oltre l'11%, il che si traduce in una perdita di valore di mercato di $ 34 miliardi. Tuttavia, nonostante tutti questi eventi, sembra che in questo momento sia il momento di acquistare azioni Microsoft, se in passato ti interessava farlo.

Tim McAleenan mette in discussione una teoria interessante, ma semplice, con i suoi post sul sito web SeekingAlpha. Tim consiglia di prestare particolare attenzione a quelle aziende che sono state rapidamente sopravvalutate o sottovalutate. Se stiamo parlando di sopravvalutazione, la prima azienda che mi viene in mente è Apple, e ricordo che alcuni analisti hanno suggerito che il gigante di Cupertino diventerà la prima compagnia da un trilione al mondo prima che ce ne accorgiamo.

Come conseguenza della forte concorrenza da parte di Android, in particolare Samsung, le azioni di Apple sono ora più "conservative", a circa $ 420 miliardi +. E ora abbiamo Microsoft, che è un esempio di improvvisa svalutazione. Ma ci sono solo emozioni da incolpare per le azioni di Microsoft o ci sono fatti concreti di cui preoccuparsi?

Le azioni di Microsoft: un investimento interessante?

Le entrate principali di Microsoft sono ovviamente la sua divisione software con enfasi sul business, e ora il colosso di Redmond sta espandendo ulteriormente il ruolo del cloud, a riprova del fatto che è la quantità sbalorditiva di server che possiede ora - un milione. Ma la cosa principale che interessa agli investitori è il futuro, ovviamente. E ora, il futuro è tutto sui dispositivi mobili. Hanno paura che Microsoft non sarà in grado di sostenere un modello di business fattibile quando si tratta di tecnologie mobili emergenti.

Per la maggior parte delle persone non tecnologiche, ciò si traduce chiaramente in smartphone e tablet. E Microsoft sta facendo terribilmente male lì, con Windows Phone che riesce a malapena a resistere dietro iOS e Android e con una perdita di quasi $ 1 miliardo sui suoi tablet Surface. Di fatto, Microsoft continua a pubblicare annunci Surface vs iPad, proprio come non è successo niente. Tim traccia un parallelo con McDonalds nel 2002-2003, quando le sue azioni sono scese da $ 30 a un minimo di $ 12, 70 poiché gli investitori temevano che McDonalds non fosse in grado di adattarsi alla tendenza a mangiare cibi più sani.

Ovviamente, McDonalds è riuscito a sopravvivere e a far prosperare i suoi affari. Ed è stato il momento perfetto per investire nelle sue azioni, per i seguenti motivi:

• Il prezzo delle azioni è stato ingiustamente abbattuto, solo a causa di emozioni e paura per il futuro
• La società stava entrando in modalità vendemmia, diventando così una vacca in contanti che stava accelerando il suo rapporto di pagamento dei dividendi e contemporaneamente aumentando i guadagni a una buona clip (dividendo gre del 27%, guadagni del 14% negli ultimi dieci anni, il rapporto di pagamento è aumentato dal 27% 2003 al 57% nel 2013), rendendo probabilmente ricchi coloro che ne hanno approfittato

Microsoft ora si trova in qualche modo nella stessa posizione per quanto riguarda la crescita del mondo mobile. Tim spiega ulteriormente:

Microsoft ha aumentato l'utile per azione dell'11% dal 2003. Ha aumentato l'utile per azione del 14, 5% dal 2008. Ma perché gli investitori hanno registrato rendimenti totali che hanno ritardato la crescita degli utili? Semplicemente perché la valutazione ha costantemente continuato a scendere. Nel 2003, gli investitori erano disposti a pagare $ 26 in azioni per ogni dollaro di profitto generato da Microsoft. Nel 2008, erano disposti a pagare $ 16 in azioni per ogni dollaro di profitto che Microsoft ha pompato per gli azionisti.

I termini di investimento in Microsoft sono molto diversi oggi. Alla chiusura di venerdì, Microsoft ha scambiato $ 31, 40 per azione generando $ 2, 60 di profitti annuali, $ 0, 92 dei quali vengono restituiti al proprietario ogni anno per ogni azione detenuta. Sono solo 12 guadagni. Se acquisti Microsoft oggi, stai acquistando una società con un rendimento degli utili iniziale dell'8, 28% più qualunque sia il tasso di crescita degli utili futuri per azione dell'azienda.

E se la società decide di passare alla "modalità di raccolta" e aumentare il suo rapporto di pagamento dall'attuale 35% al ​​60-65% a lungo termine, gli azionisti possono provare la gioia di creare ricchezza quando si arriva a reinvestire i dividendi in un società che aumenta il suo tasso di dividendi più alto del suo tasso di utili, dandoti la possibilità di aumentare la tua partecipazione azionaria alla valutazione più bassa di guadagno 12x.

Come il futuro cerca Microsoft

Inoltre, non dimentichiamo che Microsoft ha un'enorme quantità di $ 77 miliardi in contanti. Potrebbero fare molte cose con quei soldi. Possiamo vedere che ci stanno provando, poiché hanno speso nell'anno fiscale del 2013 oltre 10 miliardi di dollari in ricerca e sviluppo. Microsoft potrebbe fare così tante cose con quell'enorme mucchio di soldi. Poiché il futuro non è solo mobile, ma anche web, Matt Krants con USA Today ci ricorda che Yahoo ora si avvicina al prezzo di offerta di acquisto di Microsoft del 2008 - $ 31 per azione, il che significa un'offerta di $ 44, 6 miliardi.

È difficile credere che Microsoft possa anche provare a lanciare una nuova offerta per l'acquisizione di Yahoo!, ora che il loro nuovo CEO è un po 'figo, il che fa sentire gli investitori positivi e fiduciosi sul futuro dell'azienda. Ma, proprio come un fatto secondario, Microsoft potrebbe acquistare Yahoo! al suo attuale valore di mercato di $ 32, 1 miliardi e rimangono ancora $ 45 miliardi. Questo è qualcosa che parla del potere finanziario di questa azienda.

E sì, non dimentichiamoci di Windows 8, vero? Le vendite di PC tradizionali sono in calo, lo sappiamo tutti, ma presto finirà anche il supporto per Windows XP, il che significa che soprattutto le agenzie governative e le imprese dovranno fare il salto in una nuova versione. Ed è difficile credere che sceglieranno Windows 7. Le persone acquistano sempre più tablet, e anche se l'iPad rimane il re, cosa accadrà quando quelli che hanno usato Windows per tutto il tempo che hanno bisogno di ricordare avranno bisogno di un tablet?

E se il tuo capo ti regalasse un tablet? Forse vendite di computer o in calo o forse stiamo ridefinendo il termine "computer". Quel che è certo è che Windows 8 è un prodotto che non ha lo scopo di generare profitti immediatamente, ma a lungo termine. E il Windows Store, anche se al momento non è perfetto, migliorerà sicuramente nel tempo, offrendo così un po 'di denaro a Microsoft.

No, Microsoft non è condannata, si adatterà semplicemente. E per tutti voi investitori là fuori, l'ultimo consiglio:

Uno dei modi più semplici per ottenere rendimenti soddisfacenti è quello di acquistare una società che ha basse aspettative legate al prezzo delle azioni che consente di guadagnare nel caso in cui la società possa saltare ostacoli di un piede. I 77 miliardi di dollari in contanti offrono all'azienda una grande flessibilità. Tale rapporto di pagamento del 35% può dare spazio a una buona crescita dei dividendi nel medio termine.

Esiste una notevole discrepanza tra il rischio principale rappresentato dall'azienda rispetto ai profitti che continua a pompare. Dato che il prezzo delle azioni Microsoft è stato ridotto a $ 31, 40, ha raggiunto il punto in cui non ci vuole molto per andare avanti nei prossimi cinque o dieci anni affinché gli azionisti possano fare bene, poiché potenzialmente trarranno vantaggio da una combinazione di: (1) crescita futura al di sopra delle aspettative pessimistiche, (2) un'accelerazione del rapporto di distribuzione dei dividendi, (3) un'espansione del rapporto P / E superiore a 12 e (4) l'utilizzo di $ 77 miliardi in contanti per qualcosa come un sostanziale programma di riacquisto.